当人们谈论起全球加密货币的版图时,以太坊（Ethereum）无疑是那座最耀眼的灯塔，它不仅是市值第二大的数字资产，更是构建了去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和去中心化自治组织（DAO）等庞大生态的底层操作系统，在这片繁荣景象的背后，以太坊在中国的处境却充满了独特的复杂性与曲折性，以太坊在国内的发展，是一部从“挖矿禁令”到“价值捕获”的史诗。
第一阶段：从“挖矿热土”到“全面清退”
回顾过去,中国曾是全球以太坊挖矿无可争议的中心，凭借廉价的电力、庞大的制造业基础和集中的算力集群，中国的矿工们支撑了以太坊网络的安全与稳定，并从中获得了巨额利润，在那个时期，“以太坊在国内有部”的说法，更多是指其庞大的挖矿产业和活跃的矿工群体。
随着数字货币的野蛮生长,其带来的金融风险、能源消耗等问题也日益凸显，2021年，中国政府态度发生根本性转变，一系列政策组合拳重拳出击，明确要求全面清理关停虚拟货币“挖矿”活动，并严禁任何新增的挖矿项目，这标志着以太坊在中国的“挖矿时代”彻底落幕，曾经的“挖矿热土”一夜之间变为禁区，无数矿工被迫迁移海外，算力格局被彻底重塑。
第二阶段：从“应用清零”到“价值捕获”
如果说挖矿禁令是物理层面的“切割”，那么对相关金融活动的严格监管，则是在价值层面进行了“隔离”，中国监管部门明确指出，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，任何组织和个人不得开展相关营销、交易、宣传等活动。
这意味着,以太坊在中国的“应用场景”几乎被清零，交易所、OTC（场外交易）业务被关停，国内的DApp（去中心化应用）用户群体也因无法便捷地使用法币出入金而大幅萎缩，对于普通大众而言，以太坊似乎一夜之间从一种可投资的“数字资产”，变成了一个遥远而模糊的概念。
这并不意味着以太坊的价值与中国市场完全脱钩,相反，一种新的模式正在悄然形成——“价值捕获”。
所谓的“价值捕获”，指的是尽管以太坊的基础设施和应用层在中国受到严格限制，但其技术创新和生态价值却以另一种方式被国内企业和资本所吸收和利用。
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技术层面的吸收与借鉴：以太坊作为区块链2.0的典范，其智能合约、虚拟机、账户模型等核心技术，已经成为国内区块链技术研究和应用开发的“教科书”，众多国内的联盟链、企业级区块链项目，在设计理念和技术架构上都深度借鉴了以太坊的成功经验，可以说，中国在区块链技术上“师夷长技”，以太坊是其最重要的老师之一。
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资本层面的间接参与：虽然国内严禁加密货币交易，但这并未完全阻断嗅觉敏锐的资本，部分风险投资机构通过在海外设立基金的方式，依然投资于以太坊生态中的头部项目、基础设施和DeFi协议，这种“曲线救国”的方式，使得国内资本能够间接分享以太坊生态成长带来的红利。
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人才层面的流动与影响：大量从加密行业“上岸”或转战海量的中国开发者、技术人员，带着在以太坊生态中积累的经验，投身于国内的Web3、元宇宙、数字藏品等新兴领域，他们将以太坊社区的开源精神、创新思维和技术能力，注入到国内数字经济的新浪潮中。
展望未来：隔岸观火，还是遥相呼应？
展望未来,以太坊在国内的发展将长期处于一种“隔岸观火”的状态，官方层面，对其金融属性的打压会持续，以防范系统性金融风险，但在技术和产业层面，其影响力将愈发深远。
随着以太坊完成“合并”（The Merge），转向权益证明（PoS）机制，其能源消耗问题已不再是监管的核心关切点，这或许为未来政策的一丝松动留下了想象空间，但短期内，将其纳入金融监管框架的可能性微乎其微。
