2023年的5月至7月，比特币市场经历了一段“先抑后稳、情绪分化”的行情，在全球宏观经济不确定性、加密行业内部风险出清以及机构资金动态等多重因素交织下，比特币价格在2.5万至3.1万美元的区间内震荡反复，市场情绪从悲观逐步转向谨慎观望，这一阶段不仅考验着投资者的耐心,也为后续行情的走向埋下了伏笔。
5月：延续跌势，市场信心承压
5月的比特币行情整体承压，价格自4月末的3.1万美元附近震荡下行，一度触及2.5万美元的关键支撑位，此轮调整主要受到三重因素影响：
一是宏观经济压力延续，美联储5月加息25个基点的落地，以及官员对“维持高利率更久”的鹰派表态，引发市场对经济衰退的担忧，风险资产普遍承压，比特币作为“风险资产”属性被放大，跟随美股、黄金等资产同步走弱。
二是加密行业内部风险余波，此前美国银行业危机、加密借贷平台破产等事件的负面影响尚未完全消散，部分投资者对行业信心不足，导致场内资金观望情绪浓厚，成交量持续萎缩。
三是技术面破位引发抛售，比特币价格跌破3万美元整数关口后，短期技术形态转弱，部分止损盘涌出加剧了下跌，截至5月底，比特币价格报2.7万美元左右，当月跌幅约5%，市场情绪陷入“低迷期”。
6月：震荡筑底，多空博弈加剧
进入6月，比特币行情进入震荡筑底阶段，价格在2.6万至3万美元区间反复拉锯，多空双方争夺激烈，这一阶段的市场呈现出“消息面驱动、情绪面修复”的特征：
宏观预期出现边际改善，美国通胀数据（CPI、PCE）连续两个月回落，市场对“美联储年内降息”的预期升温，风险资产情绪回暖，比特币价格获得支撑。
行业积极信号逐步显现，美国SEC陆续对Coinbase、Binance等交易所的诉讼案件出现进展，部分市场解读为“监管靴子落地”；比特币现货ETF申请的讨论热度持续，机构资金对加密资产的配置意愿被重新关注。
值得注意的是，6月比特币链上数据呈现“价跌量稳”特征：巨鲸地址（持有量超1000 BTC）在低位持续吸筹，长期持有者（LTH） addresses的 addresses数量逆势增长，显示部分资金看好长期价值，为市场提供了“底部支撑”，截至6月底，比特币价格报3万美元，当月微涨约3%，市场情绪从“悲观”转向“谨慎乐观”。
7月：蓄势待发，市场焦点转向宏观与政策
7月，比特币行情进入“窄幅震荡+情绪升温”的阶段，价格围绕3万美元上下波动，波动率较前两月明显下降，但市场内部暗流涌动，焦点逐渐转向宏观政策与行业新变量：
宏观层面，美联储7月会议维持利率不变，但点阵图显示年内或仅降息1次，低于市场预期，导致美元指数反弹，比特币价格一度承压回落至2.9万美元，市场对“经济软着陆”的预期增强，避险情绪降温，比特币作为“另类资产”的配置价值再次被部分机构提及。
行业层面，比特币现货ETF的进展成为最大催化剂：多家华尔街机构（如贝莱德、富达）的ETF申请虽未获批，但与SEC的沟通持续推进，部分分析师认为“若年内ETF落地，或为市场引入千亿美元级别增量资金”，比特币网络算力持续创历史新高，链上活跃度（如转账次数、地址活跃数）稳步回升，被解读为“基本面健康”的信号。
技术面，比特币价格在3万美元附近形成多空分水岭，短期均线走平，MACD指标出现底背离迹象，部分技术分析师认为“市场已进入底部盘整末期，等待突破信号”，截至7月下旬，比特币价格稳定在3.1万美元附近，当月涨幅约3%，市场情绪从“谨慎乐观”转向“积极观望”。
行情总结：震荡中孕育机会，长期价值仍被看好
回顾5月至7月的比特币行情，整体呈现出“震荡筑底、结构分化”的特点：短期受宏观政策和市场情绪扰动明显，但长期来看，行业出清接近尾声、机构资金布局意愿增强、链上基本面持续改善，为比特币的长期价值提供了支撑。
对于投资者而言，这一阶段既是“考验耐心”的时期，也是“布局机会”的窗口，正如加密分析师所言：“熊市的底部往往是在无人问津中悄然形成，而牛市的起点则是在争议中悄然启动。”随着宏观环境逐步明朗、行业监管框架逐渐清晰，比特币市场或将在震荡中积蓄力量，等待下一次的向上突破，未来行情的走向，仍需密切关注美联储政策转向、比特币ETF进展以及行业创新动态等核心变量。
