2020年3月,对于全球金融市场而言，无疑是充满恐慌与动荡的一个月，新冠疫情在全球范围内急剧爆发，引发了对经济衰退的深切担忧，风险资产遭遇普遍抛售，作为加密货币市场风向标的比特币，在这一时期也经历了其历史上极为剧烈的行情波动，上演了一场惊心动魄的“过山车”行情，同时也向市场展现了其独特的韧性。
黑天鹅降临：疫情冲击下的市场崩盘
2020年3月初,新冠疫情在全球多点爆发，意大利等国采取严格封锁措施，全球股市、原油等风险资产开始大幅下挫，恐慌情绪迅速蔓延，投资者纷纷抛售资产换取现金，流动性危机显现，比特币也未能幸免，其价格从3月初的约9000美元附近，开启了断崖式下跌。
暴跌探底：“312”与历史低点的诞生
行情在3月12日（被称为“312”）达到了恐慌的顶峰，受美股多次熔断、原油价格战等多重利空因素叠加影响，比特币市场出现了毁灭性的抛售潮，价格在短短数小时内暴跌超过30%，从当日近8000美元的高点一路狂泻，最低触及约4600美元，创下自2017年牛市以来的新低，许多交易所甚至出现了暂时性的流动性枯竭和卡顿，杠杆仓位被大量强平，进一步加剧了下跌，这一日的暴跌，让无数投资者损失惨重，市场信心跌至冰点。
反弹与震荡：从恐慌到逐步企稳
就在市场极度悲观之际,比特币展现出了其作为新兴资产的韧性，在触及4600美元的低点后，随着各国央行和政府开始推出大规模的经济刺激计划和流动性注入，恐慌情绪略有缓和，比特币价格也开始企稳并逐步反弹，3月下旬，价格在5000-6000美元区间内反复震荡，市场多空博弈激烈，疫情发展的不确定性仍施压价格；抄底资金和长期投资者开始逢低介入。
行情背后的深层影响与启示
- 风险资产属性的验证与反思：此次暴跌再次将比特币的“避险资产”光环打碎，使其在极端市场环境下与传统风险资产（如股票）表现出较强的正相关性，引发了对比特币真正价值的讨论。
- “减半”预期与长期价值的博弈：尽管短期暴跌，但2020年5月即将到来的比特币第三次“减半”事件，为市场提供了长期的叙事支撑，许多投资者认为，减半带来的供应减少将有助于比特币价格在疫情后恢复。
- 机构与主流关注度的提升：尽管市场经历巨震，但一些机构投资者和华尔街巨头对比特币的兴趣并未完全消退，部分观点认为这是新兴资产类别的正常调整，为其后续的机构化埋下伏笔。
- 波动性是双刃剑：3月的极端行情凸显了比特币的高波动性特性，对于短线投机者而言风险巨大，但对于长期信仰者而言，也可能提供了难得的入场机会。
