2015年7月30日，以太坊主网正式上线，标志着区块链领域从“单一货币时代”迈向“智能合约与去中心化应用时代”，在这场颠覆性技术落地之前，以太坊的“前身”——以太坊（Ethereum）项目通过ICO（首次代币发行）筹集的以太币（Ether，简称ETH）价格，早已在极客圈、加密投资者和早期社区中悄然波动，这一阶段的价格走势，不仅是对以太坊技术愿景的早期投票，更预演了后来“价值互联网”雏形下的市场逻辑。
ICO前的“0美元”时代：技术白皮书与社区共识的孕育
以太坊的诞生，始于2013年 Vitalik Buterin（ Vitalik Buterin）的一篇白皮书，彼时，比特币已证明去中心化数字货币的可行性，但Vitalik敏锐地指出：区块链的价值不应局限于“点对点的电子现金”，而应构建一个“可编程的分布式账本”，支持智能合约、去中心化应用（DApps）和去中心化自治组织（DAO），这一愿景在早期技术社区引发轰动，也为以太坊的“价值载体”——以太币埋下伏笔。
在主网上线前的两年（2013-2014年），以太坊仍处于概念设计和测试网阶段，以太币并未公开交易，其“价格”更多体现为社区成员对项目的“信心估值”，早期支持者（如开发者、极客爱好者）通过捐赠或参与测试网贡献，获得“未来可兑换以太币”的凭证，此时的“价格”接近于0，但已凝聚起“代码即法律”“可编程未来”的共识。
ICO狂潮与“$0.31”的起点：价值锚定的第一次实验
2014年7月22日，以太坊基金会启动了史上最具里程碑意义的ICO项目，为期42天，目标筹集3.1万个比特币（BTC），这是以太坊主网上线前价格波动的核心阶段，也是加密市场“代币融资”模式的滥觞。
ICO规则明确：1个比特币可兑换2000个以太币，后期因ETH需求增加，比例调整为1 BTC≈1337-2000 ETH（不同阶段略有浮动），按当时比特币价格约300美元计算，以太币的ICO均价约为0.31-0.75美元，这一价格并非“市场自由交易”，而是项目方与投资者基于“以太坊网络未来价值”的锚定——投资者赌的是“智能合约生态能否爆发”，而项目方则通过ICO获取开发资金（主要用于主网研发、团队运营和社区建设）。
ICO的火爆程度远超预期：42天内，以太坊筹集了超过3.1万个BTC（按当时市值约9300万美元），成为当时加密领域规模最大的融资项目，这一阶段的价格，本质是“未来现金流”的折现：投资者相信，以太坊主网上线后，智能合约生态将催生大量DApp需求，而ETH作为网络“燃料”（Gas Fee）和资产载体，将具备实用价值。
ICO后至主网上线前的价格波动：市场情绪与技术落地的博弈
ICO结束后，以太币并未立即登陆交易所，而是以“凭证形式”在早期投资者中流通，价格开始出现小幅波动，这一阶段（2014年底-2015年中），市场对以太坊的关注度从“概念”转向“落地”，价格波动主要受两大因素驱动：
一是技术进展与主网预期，2015年2月，以太坊测试网“Olympic”上线，邀请全球开发者测试网络稳定性；5月，测试网“Frontier”发布，支持开发者搭建简单DApp，每一次技术突破都提振市场信心，推动“凭证价格”从ICO后的0.3美元左右，在2015年5月一度突破1美元，7月初主网因安全延迟上线，价格又回落至0.7美元附近——市场对“技术落地风险”的担忧，首次压倒了对愿景的乐观。
二是早期二级市场的形成，尽管以太币尚未在主流交易所上市，但Over-the-Counter（OTC）市场已悄然活跃，早期ICO投资者、极客社区成员通过私下交易转让ETH，价格受供需关系影响波动，2015年6月，随着主网上线临近，OTC价格一度冲至1.2美元，但随后因“网络是否真能承载智能合约”的质疑，又回落至0.8美元左右。
主网上线前价格的深层意义：从“融资工具”到“价值网络”的基因
以太坊主网上线前的价格波动，虽未达到后来牛市的高度，却深刻揭示了加密资产的核心逻辑：价格的本质是对“网络价值”的早期定价。
它体现了“技术愿景-社区共识-价格”的正向循环，以太坊通过白皮书、ICO、测试网等，将“可编程区块链”的愿景转化为社区共识，而ICO价格则是共识的“货币化表达”，投资者愿意为0.31美元的ETH买单，本质上是为“智能合约生态的未来”投票。
它预演了“实用价值驱动”的价格逻辑，与比特币早期“支付工具”的定位不同，以太坊从一开始就绑定“网络燃料”功能——ETH是运行智能合约、支付Gas费的必需品，ICO阶段的价格已隐含这一逻辑：如果未来DApp数量增长，ETH需求将上升，价格自然水涨船高，这一逻辑后来成为DeFi、NFT等生态爆发时ETH价格飙升的核心动力。
它暴露了早期市场的“脆弱性”，价格波动受技术进展、主网预期、情绪影响极大，反映出加密市场在缺乏实际应用场景时的“投机属性”，但这种“脆弱性”也孕育了韧性：正是早期投资者的试错与博弈，为主网上线后的生态繁荣积累了流动性、开发者社区和市场认知。
历史的价格，未来的起点
2015年7月30日，以太坊主网上线，ETH价格在二级市场开盘约0.42美元，较ICO均价上涨约35%，较ICO前“0美元”时代已是天壤之别，这一价格，既是对过去两年技术探索与社区共识的总结，更是“价值互联网”的起点——后来DeFi的万亿美元规模、NFT的文化浪潮、Layer2的扩容革命，都根植于主网上线前那个“价格不足1美元”的早期阶段。
