从“冲高回落”到“区间震荡”
2024年开年以来，比特币行情先扬后抑，整体呈现“高位震荡后深度调整”的特征，年初受美联储降息预期升温、比特币现货ETF通过乐观情绪推动，比特币价格一度突破4.9万美元，创下近18个月新高，但进入2月下旬，市场情绪急转直下，价格在48000-50000美元区间短暂盘整后，于3月初加速下跌，最低触及42000美元附近，两周内最大跌幅超15%，截至2024年3月中旬）价格在43000-45000美元区间弱势震荡,市场多空博弈激烈。
核心影响因素：宏观、政策与市场情绪的三重博弈
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宏观政策：美联储“鹰派”信号压制风险情绪
近期比特币行情波动与美联储政策预期密切相关，尽管市场此前普遍预期2024年将迎来降息，但2月美国CPI数据显示通胀反弹（同比上涨3.2%），核心CPI达3.8%，均高于预期，美联储官员释放“维持高利率更久”的鹰派信号，导致美债收益率飙升、美元指数走强，作为“风险资产”的比特币，在流动性收紧预期下吸引力下降，成为价格回落的核心诱因。 -
现货ETF：资金流入放缓，但长期逻辑未改
1月比特币现货ETF在美国获批后，初期资金持续流入，一度推动价格突破历史新高，但近期数据显示，ETF资金流入速度明显放缓——3月以来多只ETF单日净流入不足1亿美元，较2月初的日均5亿美元大幅缩水，市场对“ETF利好出尽”的担忧升温，部分短期获利盘选择离场，加剧了价格波动，机构仍看好ETF的长期配置价值，贝莱德、富达等资管巨头持续加仓，中期资金面仍有支撑。
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市场情绪：从“极度乐观”到“谨慎观望”
随着价格冲高回落，市场情绪从年初的“FOMO（害怕错过）”迅速转向“谨慎”，恐慌与贪婪指数从“贪婪区”（80+）跌至“中立区”（50附近），杠杆资金仓位下降，交易所比特币净存款量减少，显示短期投机情绪降温，市场对“减半行情”的预期逐渐消化——2024年4月比特币将迎来第四次减半（区块奖励从6.25 BTC减至3.125 BTC），减半后新币供应量减少，理论上对价格形成支撑，但当前价格已部分反映这一预期，短期驱动效应减弱。
未来展望：震荡市延续，关注三大关键信号
短期来看，比特币行情或延续区间震荡，下方42000美元附近存在较强支撑（2023年11月-2024年1月密集成交区），上方48000-50000美元压力位明显，投资者需重点关注三大信号：
- 美联储政策转向节奏：若3月CPI数据回落，降息预期重新升温，或推动比特币反弹；反之若维持鹰派，价格可能进一步下探40000美元关口。
- ETF资金流向：若未来两周ETF资金重新恢复净流入，且规模扩大至日均3亿美元以上，将提振市场信心；若持续净流出，则可能加剧调整。
- 减半前后的供需变化：减半后矿工收入减少，部分算力可能退出，需警惕短期抛压；但长期看，供应减少叠加机构配置需求，或为价格打开上行空间。
比特币近期行情的本质，是“宏观流动性收紧”与“长期叙事支撑”的短期博弈，对于投资者而言，需理性看待波动，避免追涨杀跌，在控制仓位的前提下，关注宏观政策与市场情绪的边际变化，随着减半临近，比特币的“数字黄金”属性或再次被市场聚焦，但短期震荡仍是主旋律,耐心等待方向明确。
