永续合约是加密货币衍生品市场中最受欢迎的交易工具之一,它允许用户双向做多/做空，且无需交割（持仓至“强制平仓线”会自动平仓），理论上可无限持有，而OKX（欧易）作为全球领先的加密货币交易所，其永续合约凭借灵活的杠杆、精准的定价机制和完善的清算体系，吸引了大量用户，但许多新手对“永续合约的盈亏如何计算”仍存在困惑——为什么开仓后价格波动，账户权益变化与预期不符？为什么爆仓后亏损金额会超过保证金？本文将拆解OKX永续合约的核心计算逻辑，帮助用户彻底理解“盈亏如何产生”“保证金如何占用”“强制平仓如何触发”。
先懂基础：永续合约的3个核心参数
在计算盈亏前,需先明确OKX永续合约的3个关键概念，它们是所有计算的基础：
合约面值（Contract Size）
每张合约对应的基础资产数量,BTC永续合约的面值为“100美元BTC”，即1张合约的价值=100美元×BTC实时价格；ETH永续合约面值为“10美元ETH”，1张合约价值=10美元×ETH实时价格，不同交易对的合约面值可能不同，具体可在OKX合约详情页查看。
杠杆倍数（Leverage）
用户投入的保证金与合约总价值的比例,OKX支持1-125倍杠杆（具体取决于交易对），开1张BTC永续合约（假设BTC价格为60,000美元，合约面值100美元，则1张合约价值=100×60,000=6,000,000美元），若使用10倍杠杆，需占用保证金=6,000,000美元÷10=600,000美元（即保证金=合约价值÷杠杆）。
标记价格（Mark Price）
永续合约的“市场参考价”，用于计算未实现盈亏和触发强制平仓，避免因现货价格瞬时波动导致恶意操纵，OKX的标记价格通常为：最近一个 Funding Rate 周期（通常是8小时）内，多个主流交易所现货价格的加权平均（剔除异常值），比实时价格更平滑，能更真实反映市场供需。
核心计算：永续合约盈亏如何算？
永续合约的盈亏分为“未实现盈亏”（持仓期间浮动盈亏）和“已实现盈亏”（平仓后实际盈亏），计算逻辑略有不同。
未实现盈亏（持仓期间浮动盈亏）
未实现盈亏=（标记价格 - 开仓价格）× 合约张数 × 方向系数
- 做多（Long）：方向系数为+1，标记价格＞开仓价时未实现盈亏为正（盈利），反之为负（亏损）。
- 做空（Short）：方向系数为-1，标记价格＜开仓价时未实现盈亏为正（盈利），反之为负（亏损）。
公式拆解：
- 开仓价格：用户开仓时的成交价格（即持仓成本价）。
- 标记价格：实时变动的市场参考价（如前所述，为多交易所现货加权平均）。
- 合约张数：用户持仓的合约数量。
实例说明：
假设小明在OKX做多5张BTC永续合约（面值100美元/BTC），开仓时BTC标记价格为60,000美元，开仓后标记价格涨至61,000美元，此时未实现盈亏=（61,000 - 60,000）× 5 × 1 = 5,000美元（盈利）；若标记价格跌至59,000美元，未实现盈亏=（59,000 - 60,000）× 5 × 1 = -5,000美元（亏损）。
已实现盈亏（平仓后实际盈亏）
已实现盈亏=（平仓价格 - 开仓价格）× 合约张数 × 方向系数 - 手续费
- 平仓价格：用户平仓时的成交价格（或标记价格，若为市价单且市场流动性不足，可能与实时价格略有偏差）。
- 手续费：OKX永续合约手续费分为“_maker”（挂单手续费）和“_taker”（吃单手续费），费率根据用户等级和交易对不同（通常为0.02%-0.1%），已实现盈亏需扣除平仓时产生的手续费。
实例说明：
小明做多5张BTC永续合约，开仓价格60,000美元，平仓时标记价格61,000美元（市价单成交价与标记价格一致），假设手续费为0.05%（吃单），则已实现盈亏=（61,000 - 60,000）× 5 × 1 - 5×61,000×0.05% = 5,000 - 152.5 = 4,847.5美元（实际盈利）。
保证金与维持保证金：为什么账户权益会波动？
永续合约的“保证金”是用户开仓时冻结的资金，用于覆盖潜在亏损；而“维持保证金”是维持持仓的最低保证金要求，若账户权益低于维持保证金，将触发强制平仓。
初始保证金（Initial Margin, IM）
开仓时需冻结的保证金,计算公式：
初始保证金 = 合约价值 ÷ 杠杆倍数
“合约价值=标记价格×合约面值×合约张数”。
实例说明：
小明开5张BTC永续合约（面值100美元/BTC），BTC标记价格60,000美元，使用10倍杠杆，则合约价值=60,000×100×5=30,000,000美元，初始保证金=30,000,000÷10=3,000,000美元（即账户需冻结300万美元保证金）。
维持保证金（Maintenance Margin, MM）
维持持仓的最低保证金要求,计算公式：
维持保证金 = 初始保证金 × 维持保证金率
OKX永续合约的“维持保证金率”根据杠杆倍数动态调整（杠杆越高，维持保证金率越高，具体可在OKX官网查看，1-10倍杠杆对应0.5%维持保证金率，11-25倍对应0.75%，26-50倍对应1%，51-125倍对应1.5%）。
实例说明：
小明使用10倍杠杆（维持保证金率0.5%），初始保证金300万美元，则维持保证金=3,000,000×0.5%=1,500,000美元（即账户权益需始终≥150万美元，否则触发强制平仓）。
账户权益（Account Equity）与保证金率（Margin Rate）
账户权益=账户余额+未实现盈亏
保证金率=账户权益 ÷ 初始保证金 × 100%
保证金率是衡量持仓风险的核心指标：
- 保证金率＞100%：账户健康，可正常持仓；
- 保证金率=100%：账户权益=初始保证金，此时若继续亏损，将触及维持保证金线；
- 保证金率＜100%但＞维持保证金率：账户风险较高，OKX会发出“追加保证金”提醒；
- 保证金率≤维持保证金率：触发强制平仓（爆仓）。
强制平仓（爆仓）机制：为什么会被强平？
强制平仓分为“部分强制平仓”和“全部强制平仓”，具体触发条件如下：
强制平仓触发条件
当“账户权益 ≤ 维持保证金”时，即“保证金率 ≤ 维持保证金率”，触发强制平仓。
公式：账户权益 = 初始保证金 + 未实现盈亏 ≤ 维持保证金
→ 未实现盈亏 ≤ 维持保证金 - 初始保证金
（因维持保证金＜初始保证金，未实现盈亏为负，即亏损金额≥初始保证金-维持保证金时触发）
