一场正在落幕的盛宴
2021年,ETH挖矿曾是无数人的“财富密码”，显卡价格一飞冲天，矿工日夜运转的矿场遍布全球，连普通用户都能用家用电脑“薅羊毛”，但两年后的今天，画风突变：以太坊完成“合并”转向权益证明（PoS），显卡挖矿成为历史；电价上涨、币价波动让矿工利润空间被挤压；全球监管政策收紧，更是给本就艰难的挖矿行业蒙上阴影，ETH挖矿，这个曾经风光无限的赛道，正站在“还能坚持多久”的十字路口。
ETH挖矿的“前世今生”：从PoW到PoS，技术革命终结算力竞赛
要回答“ETH挖矿还能坚持多久”，首先要明白：ETH的PoW挖矿已经正式终结。
2022年9月15日,以太坊完成“合并”（The Merge），共识机制从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），这意味着，曾经的“算力决定收益”模式被彻底颠覆——PoS下，验证者（Validator）通过质押ETH（最低32枚）参与网络维护，不再依赖显卡算力“暴力解题”。
这一变革的直接结果是：所有基于ETH PoW的“分叉币”（如ETC、ETHW等）成为ETH挖矿的“最后阵地”，但问题在于，这些分叉币无论从生态规模、用户基数还是价值支撑上，都无法与ETH本身相提并论，以ETC（以太坊经典）为例，虽然延续了PoW机制，但其市值仅为ETH的2%左右，日均交易量不足ETH的1%，挖矿收益自然也大打折扣。
简单说,ETH原生的PoW挖矿已死，剩下的“ETH挖矿”本质上是分叉币的“续命游戏”，而这场游戏的“含金量”从一开始就注定有限。
分叉币挖矿的现实困境：收益缩水、风险高企，还能“熬”多久？
既然ETH原链挖矿已终结,矿工们为何还在坚持分叉币？答案很简单：“瘦死的骆驼比马大”，分叉币挖矿仍是少数人的“救命稻草”，但现实是，这条稻草正在变得越来越细。
收益持续缩水：从“日入斗金”到“电费都覆盖不了”
PoS时代前,ETH挖矿的日收益一度高达每卡（显卡）数十美元，但合并后，ETC等分叉币的算力需求暴跌，显卡价格也随之下跌（二手显卡价格从2021年的2万元/台跌至如今的3000-5000元/台），尽管算力下降降低了挖矿难度，但币价的低迷更致命：截至2023年底，ETC价格从合并前的$30跌至$20附近，挖矿收益较巅峰期缩水超80%。
以一台主流显卡RTX 3060为例，其算力约50MH/s，在ETC网络中每日收益约0.8ETC（约合$16），扣除电费（按0.5元/度计算，日耗电约3度，日成本1.5元）后，日净利润仅约$10，而这样的收益，还需要承担币价波动、网络难度突然上升（大量矿工涌入导致难度飙升）的风险。
电价与政策“双杀”：小矿工的生存空间被挤压
挖矿是“电老虎”，电成本占挖矿总成本的60%-70%，在全球能源价格上涨的背景下，中国、伊朗等传统“挖矿圣地”已全面清退加密货币挖矿，剩余的矿工要么迁往电价低廉的地区（如中亚、北美），要么被迫承受高电价。
更关键的是政策风险,2023年，美国SEC将ETC列为“证券”，欧盟通过《加密资产市场法案》（MiCA）加强监管，中国央行多次强调“虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动”，监管高压下，矿工不仅面临银行账户冻结、设备查封的风险，还难以获得合法的电力供应和场地支持。
生态与价值支撑不足：分叉币的“先天缺陷”
以太坊转向PoS的核心逻辑是“绿色节能”与“可扩展性”（未来还将通过“分片”等技术提升交易速度），而分叉币虽然保留了PoW，但继承了以太坊旧代码，未获得以太坊核心开发团队的支持，也缺乏生态应用（如DeFi、NFT、DApp）的支撑，没有生态，就没有用户需求，币价的长期价值自然堪忧。
矿工老王的经历颇具代表性：“2022年合并后，我把矿场从内蒙古迁到了哈萨克斯坦，本以为能靠ETC熬过寒冬，但今年ETC价格跌跌不休，算力却因为矿工涌入翻了一倍，现在挖一天不如以前挖一小时，再这样下去，只能关机了。”
未来展望：ETH挖矿的三种结局，大概率“全面退场”
ETH挖矿（主要指分叉币挖矿）到底还能坚持多久？结合当前趋势，可能有以下三种结局，概率从高到低排列：
短期“苟延残喘”，1-2年内大部分矿工离场（大概率）
当前,分叉币挖矿仍能覆盖部分矿工的运营成本，尤其是那些拥有廉价电力和老旧显卡（已折旧完毕）的“幸存矿工”，但随着ETH PoS生态的完善（如Layer2扩容方案落地、DeFi应用增长），ETH的价值将进一步巩固，分叉币的“替代效应”会越来越弱。
显卡的自然老化（矿卡寿命通常为2-3年）和新能源车的普及（显卡需求回升，二手显卡价格可能反弹），将进一步挤压矿工的利润空间，预计到2025年，随着最后一批“低成本矿工”退出，ETH分叉币挖矿将陷入“无人问津”的境地。
极端行情下“短暂回光返照”，但难改颓势（小概率）
如果未来出现极端行情（如ETC因“某国政策支持”或“庄家拉盘”导致币价暴涨），可能会吸引短期投机性算力涌入，挖矿收益短暂回升，但这种行情缺乏基本面支撑，往往是“割韭菜”的游戏，无法改变行业长期衰退的趋势。
技术变革带来“新生”，但可能性微乎其微
理论上,如果分叉币团队通过技术升级（如引入新的共识机制、拓展生态应用）实现价值重估，或许能吸引新的矿工，但以太坊作为公链“龙头”，其技术迭代和生态护城河已难以撼动，分叉币想“弯道超车”几乎不可能。
时代抛弃你时，连一声再见都不会说
ETH挖矿的兴衰,本质上是技术迭代与市场选择的结果，从PoW到PoS，以太坊用一场“自我革命”解决了能耗问题和扩展瓶颈，但也让依赖算力的挖矿行业失去了最后的“庇护所”。
对于矿工而言,坚持ETH挖矿（分叉币）更像是一场“赌局”：赌币价反弹、赌政策放松、赌竞争对手先倒下，但理性来看，随着收益缩水、风险上升，这场赌局的胜率已越来越低。
