比特币作为全球首个加密货币,自2009年诞生以来，便以其去中心化、总量恒定（2100万枚）的特性，在争议与期待中一路成长，近些年，其行情更是经历了“过山车”式的起伏：从2021年的历史性高点，到2022年的深度回调，再到2023年的触底反弹，直至2024年以来的震荡上行，比特币的每一次波动都牵动着全球投资者的神经，也折射出加密货币市场从狂热到理性的演进轨迹。
狂飙突进：2021年，“数字黄金”的巅峰时刻
2021年是比特币行情的高光之年,年初，比特币价格尚在3万美元区间震荡，随着全球流动性宽松（美联储降息、量化宽松）叠加机构资金入场，价格开启“疯牛”模式：3月突破6万美元，4月首次站上6.5万美元，10月更是创下6.9万美元的历史新高，这一年，比特币不仅实现了年度超300%的涨幅，更被主流金融市场逐步接纳：特斯拉宣布购买15亿美元比特币、PayPal开放加密货币交易、华尔街巨头如高盛、摩根士丹利纷纷推出比特币相关产品，“数字黄金”的叙事深入人心。
推动行情的核心逻辑在于：通胀预期下的避险需求与机构配置的加速，疫情期间，全球主要经济体超发货币，法币购买力下降，比特币的“抗通胀”属性被强化；MicroStrategy等上市公司将比特币作为储备资产，引发了机构对加密资产价值重估的浪潮。
深度回调：2022年，“黑天鹅”与信任危机
狂欢之下暗流涌动,2022年，比特币行情急转直下，从6.9万美元高点一路暴跌，至11月跌至1.56万美元的两年低点，全年跌幅超65%，成为历史上最“惨”的一年之一，这场崩跌由多重“黑天鹅”引发：
一是美联储激进加息，为应对通胀，美联储开启近40年来最紧缩的货币政策，利率从接近零升至5.25%-5.5%，全球流动性收紧，风险资产遭遇大规模抛售，比特币作为高风险资产首当其冲。
二是 Luna币崩盘与三箭资本破产，5月，稳定币UST脱锚引发“算法稳定币”危机，波及整个加密市场；6月，加密对冲基金三箭资本因高杠杆爆仓破产，进一步加剧市场恐慌。
三是交易所信任危机，11月，全球第二大加密货币交易所FTX突然宣布破产，创始人SBF被捕，暴露出行业挪用用户资产、财务不透明等深层问题，比特币的“去中心化”光环一度黯淡，市场信心跌至冰点。
触底反弹：2023年，监管落地与复苏曙光
2023年,比特币在底部震荡中逐步修复，全年涨幅超150%，展现出强大的韧性，这一年的关键词是“监管明确化”与“机构再入场”。
全球主要经济体逐步建立加密监管框架：美国SEC批准比特币现货ETF申请（虽最终2024年落地，但2023年预期升温）、欧盟通过《加密资产市场法案》（MiCA）、香港虚拟资产交易平台牌照发放，行业从“野蛮生长”进入“有序发展”阶段，不确定性降低。
机构资金“抄底”迹象明显，贝莱德（BlackRock）等传统资管巨头申请比特币现货ETF，MicroStrategy持续增持比特币，MicroStrategyCEO迈克尔·塞勒公开喊出“比特币将取代黄金”的目标，比特币减半预期（每四年产量减半，2024年4月迎来第四次减半）也提前提振了市场情绪，矿工、投资者对“减牛”行情的期待升温。
震荡上行：2024年，“减半”落地与主流化新征程
进入2024年,比特币行情在减半落地后进入“震荡上行”通道，4月，比特币第三次减半正式完成，区块奖励从6.25枚降至3.125枚，供应端收缩的利好逐步释放，尽管价格在减半后一度横盘，但6月美国比特币现货ETF通过并正式交易，成为行情转折点：截至2024年7月，比特币现货ETF净流入超100亿美元，资金持续涌入推动价格突破7万美元，并一度逼近8万美元，刷新历史新高。
比特币的“应用场景”也在拓展：萨尔瓦多将比特币作为法定货币、部分国家开始探索央行数字货币（CBDC）与比特币的协同、跨境支付领域比特币作为“价值转移媒介”的使用频率提升，进一步强化了其“数字黄金”与“全球结算资产”的双重属性。
行情背后的逻辑：波动中寻踪价值新坐标
回顾比特币近些年行情,其核心驱动逻辑始终围绕“供需关系”与“市场共识”：从早期技术极客的信仰，到机构配置的“另类资产”，再到如今被部分国家视为“战略储备”，比特币的价值认知在不断迭代，但波动性仍是其显著特征——这既源于其“新兴资产”的属性（市场规模小、情绪化交易占比高），也受宏观经济政策、监管变化、行业事件等外部因素影响。
对于投资者而言,比特币的行情既是一场“高风险高回报”的博弈，也是对“价值共识”的长期考验，随着监管框架的完善、机构参与的深化以及应用场景的拓展，比特币或许正在从“投机品”向“准主流资产”过渡，但其价格波动仍将是常态，如何在波动中把握趋势，如何在风险中寻找价值，仍是全球市场需要共同面对的课题。
