自2009年中本聪（Satoshi Nakamoto）挖出比特币创世区块以来，这种去中心化的数字资产便开启了一段充满传奇与争议的行情走势，其价格波动之剧烈、市场情绪之极端、发展历程之曲折，都使其成为全球金融市场上一道独特的风景线，回顾比特币的行情史,大致可分为几个关键阶段：

悄然萌芽与早期探索（2009-2012）：价值为“零”的创世

比特币诞生之初，并未引起广泛关注，其早期行情几乎处于“无人问津”的状态，2009年，比特币几乎没有公开的市场价格，主要在极少数的技术爱好者和小圈子内流通，2010年，发生了比特币历史上的第一次“真实交易”——一名程序员用1万个比特币购买了两个披萨，这被戏称为“比特币披萨日”，也成为比特币早期价值的一个（虽不高）的参照点。

这一阶段，比特币价格基本在几美分到几美元之间徘徊，市场流动性极差，交易主要在少量论坛上进行，其行情特征是波动相对较小（基数低），但认知度低，缺乏价值支撑的共识，正是这些早期的“矿工”和“信徒”,为比特币网络奠定了基础。

初现锋芒与剧烈波动（2012-2016）：第一次减半与泡沫破裂

随着比特币网络的逐步发展，其开始进入更多人的视野，2012年11月，比特币迎来了首次“减半”——区块奖励从50个比特币减少到25个，这一通缩机制开始被市场关注,被视为潜在的利好因素。

2013年是比特币行情的第一个爆发年，价格从年初的十几美元一路飙升至12月的历史最高点1166美元（当时短暂超过黄金盎司价格），涨幅惊人，暴涨之后便是暴跌，由于中国央行等机构发出风险警示，以及交易所被盗等事件影响，比特币价格在随后几个月内暴跌至200美元左右,市场经历了第一次大洗牌。

这一阶段，比特币的行情表现出典型的“新兴资产”特征：暴涨暴跌，情绪驱动明显，市场开始形成初步的共识,但也伴随着巨大的投机风险和监管不确定性。

牛市狂飙与机构初探（2016-2018）：第二次减半与“币圈”狂欢

2016年7月，比特币迎来第二次减半，区块奖励降至12.5个比特币，区块链技术和加密货币的概念开始在全球范围内升温，ICO（首次代币发行）的兴起为市场注入了大量资金，比特币作为“数字黄金”的叙事逐渐传播开来。

2017年，比特币行情开启了史诗级的牛市，价格从年初的约1000美元，在年底飙升至接近2万美元的巅峰，期间，比特币期货在芝加哥商业交易所（CME）等主流交易所上线，被视为比特币被传统金融市场接纳的里程碑式事件，这轮牛市也伴随着严重的投机泡沫和乱象，无数空气币、传销币涌现,市场狂热达到顶点。

好景不长，2018年，随着全球监管的收紧以及ICO泡沫的破裂，比特币价格开始断崖式下跌，全年跌幅超过80%，市场进入漫长的“加密寒冬”，无数投资者被深套，项目方纷纷跑路,行业遭遇重创。

熊市蛰伏与价值重塑（2018-2020）：寒冬中的沉淀与第三次减半

2018年至2020年初，比特币市场进入熊市调整期，价格在3000美元至13000美元区间宽幅震荡，市场情绪低迷，投机资金撤离，正是在这段“寒冬”中,比特币的价值被部分机构和投资者重新审视。

其“抗通胀”、“去中心化”、“数字黄金”的属性在宏观经济不确定性（如全球央行降息、量化宽松）背景下愈发受到关注，MicroStrategy等上市公司将比特币作为储备资产，PayPal等支付巨头也开始支持比特币交易,这些积极信号为市场注入了新的信心。

2020年5月，比特币迎来第三次减半，区块奖励进一步降至6.25个比特币，减半前后，市场开始预热,比特币价格逐渐走出底部。

疯狂牛市与机构盛宴（2020-2022）：疫情催化与“万物皆比特币”

2020年，新冠疫情全球爆发，各国央行采取极度宽松的货币政策，大量流动性涌入市场，比特币作为另类资产的吸引力大增，机构投资者加速入场，贝莱德（BlackRock）等传统金融巨头也开始布局比特币相关产品。

这一轮牛市，比特币价格从2020年3月的约5000美元低点，一路高歌猛进，在2021年11月达到历史最高点约69000美元，期间，比特币现货ETF多次申请（尽管当时尚未获批）、萨尔瓦多将其定为法定货币、NFT热潮兴起等都成为行情的催化剂，市场情绪极度乐观，“到月亮去”（To the moon）的口号响彻云霄。

过快的涨幅也积累了巨大的风险，2022年，随着全球通胀高企、美联储开启激进加息周期，风险资产普遍遭遇抛售，加上Terra/LUNA崩盘、三箭资本（Three Arrows Capital）破产、FTX交易所暴雷等一系列黑天鹅事件，比特币市场再次崩盘，价格在2022年11月跌至约15500美元的低点，较历史高点暴跌近80%,行业再次面临严峻考验。

复苏之路与期待新篇（2023至今）：第四次减半预期与合规化曙光

经历了2022年的深度调整后，比特币在2023年展现出较强的韧性，随着通胀数据回落、加息预期放缓，以及市场对加密货币监管逐渐明朗化（如美国SEC对现货比特币ETF的审批进程）,比特币价格开始稳步回升。

2024年4月，比特币迎来第四次减半，区块奖励降至3.125个比特币，减半效应叠加市场对现货比特币ETF获批的强烈预期（最终在2024年1月获批），比特币价格在2024年一度突破70000美元，刷新历史高点,并展现出继续上行的潜力。

总结与展望：

比特币诞生以来的行情走势，是一部浓缩的投机史、技术演进史和金融创新史，它从一文不名的“极客玩具”，成长为全球总市值数千亿美元的另类资产类别，其价格波动幅度之大,远超传统金融市场的任何主流资产。

影响比特币行情的因素日益复杂：从早期的技术发展和社区共识，到宏观经济环境（利率、通胀）、政策监管、机构行为、市场情绪乃至地缘政治等，每一次减半都成为市场关注的焦点，但并非简单的“减半即牛市”。

展望未来，比特币的行情走势仍将充满不确定性，其稀缺性、去中心化等核心属性，以及在抗通胀、价值储存方面的潜力，仍可能吸引长期资金配置；监管政策的变化、技术瓶颈（如扩容）、竞争币（如以太坊等）的崛起以及市场本身的投机性,都将对其价格构成影响。