2024年上半年，全球加密货币市场在监管明朗化、机构资金入场及技术升级的多重因素下迎来整体回暖，而以太坊（ETH）作为“世界计算机”，其行情表现不仅反映了市场对区块链赛道的信心，更凸显了其在Web3生态中的核心地位，从价格波动到网络升级，从生态繁荣到机构布局,以太坊上半年的故事充满了变革与机遇。
价格行情：震荡上行，区间突破蓄势
上半年以太坊价格整体呈现“震荡攀升”的态势，波动区间显著高于传统资产，凸显其高风险高收益属性，年初，以太坊延续2023年底反弹势头，在比特币现货ETF获批的乐观情绪带动下，于1月突破2600美元，创近两年新高，此后，受美联储议息会议（市场对降息预期反复）、以太坊坎昆升级落地及部分巨鲸抛压等因素影响，价格进入2000-2500美元的震荡整理期。
进入3月，随着美国以太坊现货ETF获批（4月正式交易），市场迎来关键催化剂：ETF资金持续净流入，6月单月净流入超30亿美元，推动价格在6月下旬突破3800美元，最高触及3880美元，创下自2022年4月以来新高，尽管月末出现小幅回调，但以太坊上半年涨幅仍超过60%，跑赢多数主流加密货币，其价格走势已逐渐摆脱“比特币影子币”标签，展现出更强的独立性与基本面支撑。
核心驱动：技术升级与监管突破的双重赋能
以太坊上半年的行情离不开“技术面”与“监管面”的双重推动，这两者共同夯实了其长期价值基础。
技术升级：坎昆升级激活“模块化”叙事
4月，以太坊完成坎昆（Dencun）升级，核心引入“proto-danksharding”（EIP-4844）协议，通过引入“blob交易”降低Layer2（L2）网络的交易成本，数据显示，升级后L2的gas费用降幅达70%-90%，Arbitrum、Optimism等主流L2的日均活跃地址数显著提升，生态用户增长迎来爆发，这一升级不仅解决了以太坊“可扩展性”痛点，更强化了其作为“L2底层基础设施”的地位，为大规模应用落地（如DeFi、GameFi、SocialFi）铺平道路。
监管突破：ETF落地打开机构资金通道
5月，美国证监会（SEC）正式批准以太坊现货ETF在纽交所等主流交易所上市，贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）等资管巨头的产品迅速上线，与比特币ETF类似，以太坊ETF为传统机构提供了合规、便捷的配置渠道，降低了普通投资者的参与门槛，据市场数据，截至6月底，以太坊ETF总资产管理规模（AUM）突破150亿美元，成为继比特币后第二大加密资产ETF，其“合规化”进程进一步加速。
生态活力：L2崛起与DeFi、NFT赛道复苏
以太坊的价值不仅体现在代币价格，更在于其生态系统的繁荣，上半年，以太坊Layer2生态持续扩张，DeFi、NFT等领域也呈现复苏迹象，进一步巩固了“开发者首选公链”的地位。
Layer2：从“竞争”到“共生”，生态规模跃升
坎昆升级后，L2赛道进入“降本增效”的新阶段：Optimism的Superchain计划、Arbitrum的Orbit生态系统、StarkWare的零知识证明技术等，推动L2间形成“技术互补+生态协作”的格局，据L2BEAT数据，上半年以太坊Layer2总锁仓价值（TVL）从约400亿美元增长至600亿美元，占比以太坊总TVL从55%升至68%，用户交易量占比一度突破90%，成为以太坊生态增长的“主引擎”。
DeFi与NFT：稳定收益与场景创新并行
DeFi领域，上半年以太坊生态去中心化交易所（如Uniswap、Curve）交易量稳步增长，稳定币协议（USDC、DAI）的流通总额维持在千亿美元级别，反映出DeFi作为“区块链金融基础设施”的韧性，NFT赛道则经历“从狂热到理性”的调整，但头部项目（如Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks）交易价格企稳，新锐项目（如基于ERC-4337的账户抽象NFT）通过技术创新（如无需gas费的铸造）重新吸引用户，NFT的“实用化”探索逐步深入。
挑战与展望：下半年能否延续“强者恒强”？
尽管上半年表现亮眼，以太坊仍面临多重挑战：一是监管不确定性，全球各国对加密货币的监管政策尚未完全统一，部分国家的严厉政策可能短期影响市场情绪；二是技术迭代压力，随着Solana、Avalanche等其他公链在性能和低费用上的竞争，以太坊需持续通过技术升级（如Verkle树、分片技术）保持领先；三是市场波动风险，宏观经济因素（如美联储降息节奏、全球通胀水平）仍可能引发加密资产价格震荡。
展望下半年，以太坊的行情逻辑仍围绕“基本面”展开：若以太坊ETF资金持续流入、L2生态应用进一步爆发（如去中心化社交、游戏大规模落地），以及以太坊2.0“合并”后的通缩机制（EIP-1559销毁+质押提币）对代币的支撑效应显现，ETH价格有望挑战4000-5000美元区间，但需警惕“利好出尽”的风险，以及新兴公链的竞争分流。
