在区块链技术从概念走向落地的早期阶段，ICO（首次代币发行）曾如一场风暴，席卷了全球创业圈与投资市场，而这场风暴的“心脏”，正是以太坊（Ethereum）及其ERC20代币标准，ERC20不仅是以太坊网络上智能合约的“通用语言”，更成为了ICO项目方快速发行代币、融资募资的“基础设施”，深刻塑造了区块链行业的早期生态，本文将探讨ERC20代币如何支撑ICO热潮，及其背后的技术逻辑、历史意义与后续影响。
ERC20：以太坊上的“代币发行标准”
ERC20是以太坊社区提出的一个技术标准（Ethereum Request for Comments 20），于2015年正式确立，它定义了一组接口（函数）和事件规范，确保所有基于以太坊发行的代币都能实现统一的兼容性——比如代币的转移（transfer）、授权（approve）、余额查询（balanceOf）等核心功能，均需遵循ERC20的标准接口。
这一标准的意义在于“标准化”，在此之前，若项目方想发行自己的代币，需从零搭建区块链或修改底层代码，成本高昂且兼容性差，而ERC20的出现，让开发者只需在以太坊上部署一个符合ERC20标准的智能合约，即可快速生成一种全新的数字代币，这种“开箱即用”的特性，极大降低了代币发行的技术门槛，为ICO的爆发提供了土壤。
ERC20代币与ICO：一场“技术赋能金融”的狂欢
ICO的本质是项目方通过发行代币，向早期投资者换取比特币、以太坊等主流加密资产，从而募集项目发展资金，而ERC20代币，正是ICO的“融资工具”与“权益载体”。
从技术流程看，ICO项目方只需完成三步：一是编写符合ERC20标准的代币智能合约，约定代币总量、分配比例（如团队、投资人、社区）、增发规则等；二是将合约部署到以太坊主网，生成唯一的代币地址（如Tether的USDT地址为0xdac17f958d2ee523a2206206994597c13d831ec7）；三是在ICO期间，投资者将ETH发送到项目方指定地址，智能合约自动按预设比例向投资者地址转入ERC20代币，整个过程无需人工干预，由智能合约自动执行，实现了“代码即法律”的信任机制。
ERC20代币的灵活性，进一步助推了ICO的多样性，项目方可自由设计代币的经济模型：有的作为平台治理权凭证（如早期的DAO代币），有的作为应用内支付工具（如游戏道具代币），有的则代表某种权益份额（如资产通证化代币），这种“可编程性”让ICO不再局限于简单的“融资”，而是演变为一种创新的“价值发行”模式。
2017年，ICO市场达到巅峰：全球ICO融资规模超过50亿美元，以太坊网络因密集的代币发行和转账而一度拥堵， gas费用（交易手续费）飙升至历史高位，从Filecoin、Tezos到Binance Coin（BNB，最初作为ERC20代币发行），无数项目借助ERC20标准快速完成融资，以太坊也因此成为“区块链世界的创业孵化器”。
热潮背后的争议与反思：ERC20与ICO的双刃剑
ERC20代币与ICO的结合，也埋下了风险隐患，由于发行门槛极低，大量项目方利用ERC20标准“空手套白狼”：有的毫无技术落地计划，仅靠概念炒作圈钱；有的智能合约存在漏洞，导致代币被盗或被无限增发；更有甚者，项目方募资后“跑路”，投资者血本无归。
这些问题引发了监管层的关注，2017年，中国央行等七部委叫停ICO，美国SEC将部分ICO定性为“未经注册的证券发行”，全球范围内对ICO的监管逐渐收紧，以太坊网络本身的性能瓶颈（如TPS低、交易延迟）也难以支撑大规模ICO的落地需求。
尽管如此，ERC20代币本身并非“洪水猛兽”，它的标准化和可编程性，为后来的DeFi（去中心化金融）、NFT（非同质化代币）等创新奠定了基础，DeFi中的稳定币（如USDT、USDC）、借贷协议代币（如AAVE、COMP），最初均以ERC20代币形式存在；NFT虽然采用ERC721等新标准，但技术逻辑仍脱胎于ERC20的智能合约框架。
余波未平：ERC20代币的时代印记与未来
随着ICO热潮退去，ERC20代币并未退出历史舞台，反而成为区块链生态的“基础设施”，截至2023年，以太坊上发行的ERC20代币数量已超过40万种，涵盖稳定币、治理代币、 utility代币等多个领域，支撑着DeFi、GameFi、SocialFi等赛道的日常运转。
回看ERC20与ICO的这段历史，它既是区块链技术早期“野蛮生长”的缩影，也是创新与风险交织的试验场，ERC20代币证明了“标准化”对技术生态的重要性——它降低了创新门槛，让更多开发者能够参与到区块链生态的构建中；而ICO则暴露了行业在监管、透明度和项目质量上的短板，促使行业后来更注重合规性与技术落地。
