时间回溯至2022年11月,全球加密货币市场正经历着一场深刻而复杂的风云变幻，而以太坊（Ethereum，ETH）作为市值第二大的加密货币，其价格走势不仅是市场关注的焦点，更折射出整个行业在特定时期的信心、挑战与未来预期，回顾去年11月份以太坊的价格表现，可以说是在震荡中积蓄力量，也成为了市场情绪的一块重要“晴雨表”。
宏观阴霾下的承压开局
11月初,以太坊价格延续了此前几个月的疲软态势，当时，全球宏观经济环境依旧充满不确定性，主要经济体为对抗高通胀而持续的激进加息政策，如同一把悬在风险资产头上的“达摩克利斯之剑”，对包括以太坊在内的所有风险资产构成了显著压力，投资者风险偏好整体低迷，资金流向相对谨慎，这导致以太坊价格在月初一度在[此处可插入具体价格区间，1200-1300美元]区间内弱势震荡，市场对经济衰退的担忧，以及对加密货币领域一系列负面事件（如某些大型加密机构的流动性危机）的余悸，共同压制了价格的上涨空间。
Merge后的持续影响与“通缩预期”的博弈
值得注意的是,2022年9月以太坊成功完成了“合并”（The Merge）从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的转变，这一历史性事件的影响在11月份仍在持续，理论上，PoS机制下以太坊的通缩机制（通过EIP-1559销毁部分交易费用，加上质押销毁，在需求旺盛时可能导致ETH总量减少）被市场寄予厚望，成为支撑其长期价值的重要叙事。
在11月份,这种“通缩预期”与现实市场表现之间存在着一定的博弈，尽管合并后以太坊的能源消耗大幅降低，其环保属性得到增强，但在短期内，市场更关注的是实际的通缩效果以及质押解锁后可能带来的抛压，从数据上看，11月份以太坊的销毁量与增发量（主要是质押奖励）之间此消彼长，有时呈现小幅通缩，有时则因网络活跃度变化而略有增发，这种动态平衡使得“通缩叙事”对价格的即时提振作用未能完全显现，价格更多受宏观情绪和短期资金流动影响。
月末的回暖与市场信心的微弱复苏
进入11月中下旬,随着市场对部分宏观利空的消化，以及加密货币领域自身的一些积极信号（例如某些大型交易所的稳定币储备情况改善、部分机构对加密资产配置的重新评估等），市场情绪出现了一丝回暖的迹象，以太坊价格也逐步摆脱了月初的低点，开始震荡走高。
月末,以太坊价格一度测试[此处可插入具体价格区间，1600-1700美元]的重要阻力位，虽然未能实现持续突破，但这种反弹势头表明，在经历深度调整后，市场对于以太坊的基本面，尤其是其作为智能合约平台生态系统的强大活力和“合并”带来的长期变革，仍抱有一定信心，投资者开始更长远地审视以太坊的价值，而非仅仅被短期波动所左右。
震荡中孕育希望，未来仍存挑战
去年11月份的以太坊价格,呈现出典型的“震荡筑底”特征，月初受宏观压制和情绪低迷影响而走弱，月中下旬则在基本面支撑（Merge后的积极影响）和部分积极信号带动下出现反弹，这一时期的价格波动，清晰地反映了加密货币市场与宏观经济的紧密联动，以及市场在新技术变革（Merge）与短期现实压力之间的复杂心态。
