当加密市场从2021年的狂热巅峰跌落，监管重拳频频落下，Web3赛道的“故事”似乎逐渐褪色，作为全球最大的加密货币交易所，币安曾凭借中心化业务的庞大流量和手续费收入稳坐头把交椅，但随着其加速向Web3转型——布局去中心化交易所（DEX）、NFT市场、链上基础设施、Layer1解决方案等，市场不禁疑问：币安的Web3交易所，现在还赚钱吗？

Web3转型：从“中心化巨无霸”到“生态建设者”

要回答这个问题，首先要理解币安的Web3战略并非简单的业务延伸，而是一次“自我革命”，在中心化业务面临全球多地监管压力（如美国SEC起诉、法国调查等）后，创始人赵长鹏（CZ）多次强调“去中心化是加密的未来”，试图通过构建覆盖“公链-基础设施-应用”的全链Web3生态,降低对中心化交易业务的依赖。

币安的Web3版图主要包括：

• BNB Chain： originally作为以太坊兼容链，如今已升级为“Layer1+Layer2”混合架构，成为生态核心；
• Binance DEX： 基于BNB Chain的去中心化交易所，强调“用户掌控私钥”；
• Binance NFT Marketplace： 支持NFT发行、交易和拍卖；
• Binance Launchpad/ Launchpool： 为新项目提供融资和上线通道；
• Binance Web3 Wallet： 自研链上钱包，整合多链资产和DApp接入。

这一布局的逻辑是：通过中心化流量入口（如币安App）为Web3业务导流，再通过去中心化生态实现“用户留存-价值捕获”的闭环，但问题是，Web3世界的“赚钱逻辑”与传统中心化交易所截然不同。

短期阵痛：Web3业务的“增收不增利”困境

从财务数据看，币安的整体营收在2022年后明显下滑，据The Block Research数据，2022年币安营收约80亿美元，较2021年的200亿美元暴跌60%；2023年虽有所回升，但仍未恢复至峰值水平，这一变化背后，中心化交易手续费的锐减是主因——随着市场活跃度下降，现货交易量从2021年的日均超1000亿美元跌至2023年的日均300亿美元左右,直接冲击了手续费这一核心收入。

Web3业务能否填补这一缺口？从当前实践看，币安的Web3盈利模式仍处于探索期，且面临多重挑战：

DEX交易手续费：收入占比有限，竞争白热化

币安DEX（基于BNB Chain）的日均交易量在2023年约2-5亿美元，仅为中心化交易所（币安现货日均300亿美元+）的1%-2%，尽管DEX手续费更低（通常为0.1%-0.2%），但基数过小导致收入贡献微乎其微，更重要的是，DEX赛道竞争激烈：Uniswap、Curve等老牌DEX占据头部，新兴DEX（如dYdX、GMX）通过衍生品和订单簿模式分流用户，币安DEX在“去中心化”标签下，难以复现中心化交易所的流量垄断优势。

生态项目“抽成”：收益与风险并存

币安通过Launchpad（IEO）和Launchpool（流动性挖矿）为Web3项目提供融资和曝光机会，通常会收取项目方的代币发行费、上币费，并获得一定比例的代币奖励，早期参与Solana、Avalanche等项目IEO的投资者曾获得百倍回报，币安也通过代币分配分享了收益，但随着市场降温，IEO项目破发率上升（2023年超70%），代币奖励的价值缩水，这部分收入的不确定性显著增加。

NFT市场与钱包：仍处投入期，变现路径模糊

币安NFT Marketplace曾一度跻身全球NFT平台交易量前三，但2023年NFT市场整体遇冷，其日均交易量已不足百万美元，远低于OpenSea的数千万美元，平台主要收入来自交易佣金（5%-10%），但在流量不足、优质IP稀缺的情况下，这一业务难以盈利，而Web3 Wallet作为基础设施，目前主要服务于生态内用户，尚未找到明确的盈利模式（如收取Gas费分成、增值服务订阅等）。

长期逻辑：Web3生态的“价值捕获”而非“直接盈利”

尽管短期Web3业务对营收贡献有限，但币安的真正目标或许并非“让Web3交易所直接赚钱”，而是通过生态布局实现“价值捕获”——即通过持有生态代币、收取链上服务费、绑定用户长期价值等方式，间接分享Web3生态成长的红利。

BNB代币：生态价值的“锚定物”

BNB Chain的Gas费、BNB代币在Launchpad中的质押、DEX交易手续费折扣等，均与BNB代币深度绑定，尽管BNB价格受市场波动影响较大（2023年均价约300美元，较2021年峰值650美元腰斩），但币安可通过生态扩张提升BNB的“使用场景”和“网络价值”，长期看仍是核心资产。

基础设施服务费：链上经济的“水电煤”

随着BNB Chain上DApp数量（去中心化金融、GameFi、SocialFi等）增加，币安可通过提供节点服务、安全审计、数据API等基础设施服务收取费用，虽然单笔金额小，但一旦形成规模效应，可能成为稳定收入来源，以太坊通过Gas费机制每年捕获数十亿美元价值，BNB Chain若能吸引更多开发者，其基础设施价值将逐步显现。

生态协同效应：中心化与去中心化的“流量互补”

币安的中心化App仍是全球用户接触加密货币的主要入口（月活超1亿），通过中心化业务导流至Web3生态（如引导用户使用Web3钱包、参与DEX交易、质押BNB），币安可降低Web3用户的获客成本，形成“中心化获客-去中心化留存-生态价值提升”的正向循环，这种协同效应虽不直接产生收入，但能增强生态壁垒，间接提升长期盈利能力。

风险与挑战：监管、竞争与用户信任的“三重考验”

币安Web3业务的盈利前景，还取决于能否跨越三大障碍：

监管不确定性：Web3也难逃“合规枷锁”

尽管去中心化理论上“无需监管”，但现实是，各国监管机构已开始对DEX、NFT等Web3业务出手，美国SEC曾起诉去中心化协议Olympus DAO“发行未注册证券”，欧盟MiCA法案也将DEX纳入监管范围，币安作为生态主导方，若其Web3业务被认定为“实际控制”，仍可能面临与中心化业务类似的合规风险，这无疑会增加运营成本并限制业务拓展。

竞争加剧：巨头入场与垂直领域挑战者

传统金融巨头（如高盛、摩根大通）开始布局加密交易，而Web3赛道也涌现出垂直领域挑战者：如Arbitrum、Optimism等Layer2解决方案在交易速度和成本上优于BNB Chain；Blur在NFT交易体验上超越OpenSea；dYdX通过去中心化衍生品占据细分市场，币安若想保持生态竞争力，需持续投入技术研发和生态激励，这将进一步挤压短期利润空间。

用户信任：去中心化vs“中心化控制”的悖论

币安的核心优势是品牌和流量，但其Web3生态仍被市场质疑“不够去中心化”——BNB Chain的治理权高度集中于币安团队，DEX的订单簿流动性依赖中心化服务器，Web3钱包的私钥管理也非完全用户掌控，这种“伪去中心化”可能损害用户信任，而Web3的核心价值恰恰是“去信任化”，若币安无法真正实现生态去中心化，其Web3业务可能陷入“中心化光环褪去、去中心化优势不足”的尴尬境地。

盈利模式重构中，Web3交易所的未来不在“，而在“生态”

回到最初的问题：币安Web3交易所现在还赚钱吗？答案可能是否定的，在当前市场环境下，币安的Web3业务仍处于“投入期”，其收入难以覆盖高昂的研发、营销和合规成本，更无法弥补中心化业务下滑的缺口。

但这并不意味着币安的Web3战略失败，加密行业的发展规律早已证明：短期看交易量，长期看生态价值，币安Web3的真正目标，并非复制中心化交易所的“手续费盈利模式”，而是通过构建一个自循环的Web3生态，在下一代互联网的价值分配中占据核心位置。